《专利价值商数》报告、AST公司研究报告等多份权威报告数据显示，全球专利交易市场在2011—2012年间非常活跃，专利估值也高，2013年之后全球交易规模呈现明显的下降趋势。美国作为全球专利交易的中心，在过去几年中，其立法、司法和政策环境都发生了显著变化，从而对全球专利交易的走势产生影响。本期速递旨在以美国专利交易市场为考察对象，通过总结相关专业机构对专利交易的数据统计，分析专利交易中的估值方法，探究专利交易趋势变化背后可能存在的原因，为我国专利交易市场的相关管理部门提供参考。一、近年的专利交易概述
由于大多数专利交易都是保密进行，一直以来研究专利交易面临的最大困难是如何获取原始数据。很多机构、个人花费大量时间和精力来收集原始数据，主要来源有以下三方面：一是交易方主动披露。例如，交易方是上市公司，有义务对相关的交易进行披露。或者，出于公司的战略需求，交易方有时也对自己的交易进行主动公告。二是专利局公开信息。专利交易之后需要在专利局进行登记，因而专利局公开的转让信息也为研究提供了重要线索。但是，许多转让是登记在空壳实体之下，加之众多交易涉及到了兼并、收购和证券交易，而非一组资产从一个实体转移到另一个的单纯交易。这时需要专业人士对原始数据进行细致的梳理，才能捕获和理解众多交易背后的市场趋势。三是来自中介机构（例如专利交易经纪人）。作为圈内人，经纪人往往掌握着专利交易的第一手资料，因此可以对市场进行分析和预测，例如ROL律师事务所（Richardson Oliver Law Group LLP）撰写的报告《2014年专利经纪市场》(2014 BROKERED PATENT MARKET)。此外，涉及金额巨大的专利交易往往成为媒体和专业人士的关注焦点，新闻媒体和专业机构的深度分析也能帮助我们理解交易背后的商业逻辑。
（一）新闻报道涉及的有重大影响的专利交易
一是苹果等公司购买北电公司的专利交易。2011年7月，苹果公司(Apple)、微软(Microsoft)、黑莓(RIM)、易安信(EMC)、爱立信(Ericsson)、索尼(Sony)六家公司组团花费45亿美元购买北电公司(Nortel)的6,000件专利，每件专利平均价格为75万美元，震惊了业界，也引发了随后的多个大额专利交易。
参与交易的爱立信公司的首席知识产权执行官卡西姆·阿尔法拉伊(Kasim Alfalahi)宣称：北电公司的专利包代表了其在过去100多年以来的研发工作的成果，尤其包括电信行业的一些必要核心专利。
二是谷歌公司收购摩托罗拉的交易。2011年8月，在谷歌公司(Google)的创始人拉里·佩奇(Larry Page)重新担任公司首席执行总裁之后不久，就决定花费125亿美元收购摩托罗拉(Motorola)。本次交易的战略重点在于摩托罗拉拥有的17,000个授权专利和7,500件申请。面临着苹果公司储备北电公司专利所带来的专利诉讼威胁，谷歌的这次交易被视为安卓(Android)阵营的应对措施。这笔125亿美元的交易中，根据谷歌自己的估计，涉及专利的大约在25到35亿美元。具体而言，扣除(1)摩托罗拉拥有的现金约30亿美元；(2)出售摩托罗拉的家庭娱乐部分得到的约25亿美元；(3)出售手机部分给联想公司(Lenovo)得到的约30亿美元；(4)其他税收资产等。因此，这笔交易中专利（包括专利申请）的平均价格约为14万美元，远远低于苹果收购北电的交易。
三是微软购买美国在线的800件专利。2012年4月，微软宣布花费约10.6亿美元购买美国在线(AOL)的约800件专利和相关申请。本次交易中的专利平均价格高达130万美元，微软愿意支付如此高昂的专利费，原因在于：一是美国在线的专利涉及即时消息、电子邮件、浏览器、搜索引擎、多媒体技术等，这些技术与微软公司自身的业务有高度相关性；二是美国在线的专利有相当部分源于著名的地图供应网站——Mapquest，涉及地图业务，从而有助于微软与谷歌地图业务进行竞争；三是微软随后以5.5亿美元的价格把一部分美国在线的专利出售和许可给了给准备上市的脸书公司(Facebook)，收回了相当一部分投资。
四是英特尔公司购买交互数字公司的专利交易。2012年7月，英特尔公司(Intel)花费3.75亿美元购买交互数字公司(InterDigital)的1,700件专利。本次交易的平均价格为22万美元，部分专利涉及3G、LTE和4G通信，此外还涉及802.11ac标准的Wi-Fi专利。另一方面，本次交易之前，交互数字的市值为约10亿美元，交易之后则达到了13亿美元，有30%的增加。
五是高智公司、RPX购买柯达公司的专利交易。2012年12月，高智公司(Intellectual Ventures)和RPX Corporation花费5.25亿美元购买柯达公司(Kodak)的1,100个专利，涉及数字成像技术的众多基础专利，其中RPX代表12个被许可方：奥多比(Adobe)、亚马逊(Amazon)、苹果、脸书、富士(Fujifilm)、谷歌、华为、HTC、微软、黑莓、三星(Samsung)、以及在线照片共享服务公司——快闪(Shutterfly)公司。交易发生时柯达已处于破产程序中。柯达宣称这批专利价值在22.1到25.7亿美元之间，因为柯达基于这批专利获取的专利许可费高达30亿美元。然而，有分析人士认为，正因为已经被广泛的许可给众多公司，这批专利的实际价值（或者威力）小了很多。
六是微软收购诺基亚的专利交易。2013年9月，微软宣布花费71.6亿美元收购诺基亚(Nokia)的手机部门，包括后者所有实用新型专利的10年授权许可、诺基亚商标的10年授权许可，以及超过8,500件外观设计专利。不过后来一系列事件表明微软高层对于本次交易是有严重分歧的。本次交易的商业目标最终也没有实现。2014年7月，微软大幅裁掉诺基亚的员工；2014年8月，力主本次交易的微软总裁斯蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)因为得不到董事会的支持而辞职；2015年6月，诺基亚的前总裁、现微软设备集团执行副总裁斯蒂芬·埃洛普(Stephen Elop)辞职。
七是联合安全信托公司（Allied Security Trust，以下简称AST）统计的大笔专利转让。所统计的大笔专利转让涉及AST中多个成员的专利权转让，包括：惠普(HP)向高通(Qualcomm)转让1,408项通信专利；国际商业机器公司(IBM)向推特(Twitter)转让943项软件专利；松下向知识产权桥公司(IP Bridge)转让857项电子专利；爱立信向光学设计公司(Optics)转让777项通信专利；美国运通向高智公司转让685项软件专利。
八是WiLAN收购英飞凌公司的专利交易。2015年6月，在专利交易市场沉寂一段时间之后传出消息：加拿大技术创新和专利授权公司WiLAN花费3,300万美元从英飞凌公司(Infineon)收购奇梦达公司(Qimonda)的专利组合,涉及7,000件专利和专利申请，覆盖的技术领域包括动态随机存取存储器、FLASH存储器、半导体工艺、制作、光刻、封装等技术。不过，本次专利交易的平均价格还不到5,000美元，与几年前的价格相比已不可同日而语。
基于上述案例可以看出2011—2012年是专利交易的高峰期，随后专利交易活跃程度有明显下降。
（二）IPOfferings的《专利价值商数》报告
IPOfferings是一家专利交易经济公司，同时也提供知识产权领域的咨询服务。从2012年开始，IPOfferings一直在努力收集专利交易的相关数据，并发布年度报告《专利价值商数》。根据该报告的统计，2012年专利交易平均值为366,811美元，中值为211,212美元；2013年专利交易平均值为228,306美元，中值为170,000美元；2014年专利交易平均值为251,007美元，中值为123,144美元。从专利交易总额、专利数量、专利平均交易价格三方面来看，2012到2014年有大幅下降，如下表1所示。

表1 2012—2014年专利交易总额、专利数量

（三）AST的研究成果
AST公司的研究主要集中于美国专利交易。具体而言，AST对2010年1月至2014年6月间美国专利商标局登记的近142万个专利转让进行了研究。具体分析方法包括，分析每份转让/变更交易，剔除了与并购、业务部门销售、公司发明者、安全、留置权和名称更改相关的部分，以反映纯粹的专利交易。接着，这些转让被合并为交易，其中对受让方/让与方的名称与母公司进行了统一。AST的工作亮点在于，在对该数据的进一步分析中，对行业、收入、企业以及交易的专利技术进行了分类。最后，AST统计出2010年以来确定的专利交易超过3,709份，涉及了68,430个美国专利、2,476个卖家和1,517个买家。从这些数据中，AST发现了几个有趣的现象。所分析的时间段中2011年的交易量最高，其中包括著名的苹果购买北电网络、谷歌购买摩托罗拉的专利交易。此后的年交易量急剧下降，直到2014年才强势反弹，截至六月份已发生交易372个，涉及10,831份专利。
1.美国专利交易的统计

图1  美国专利交易和数量（按年份）

2.美国专利交易的行业分布
AST按照美国和国际专利分类代码，显示了各行业分类的专利交易量。每次交易根据专利所涉及的技术领域，被归入了相应的行业分类。

图2  交易数量（按行业）

AST分析得出，2010年以来78%的专利交易均是由高技术行业贡献。2014年，超过60%的交易都与通讯和软件技术资产有关。通讯交易中有70%被“专利持有公司”[1]收购。专利持有公司也同样活跃于半导体和软件行业。1,000多个涉及到软件技术的交易中，高智公司的购买份额占到了33%。“其他”类别中超过30%的资产交易属于汽车行业。
此外，通信资产的交易最为活跃。几家大型运营公司成为了这些资产的主要卖家，如北电网络、惠普、松下、爱立信、柯达、IBM和美光，如图3所示。

图3  通信行业的专利交易图

3.卖家和买家
（1）卖家
AST的报告分析了卖家的构成，其中执业实体是最大的销售商，如图4所示。执业实体在资产出售中的贡献份额已超过80%，而专利持有公司是主要买家，采购量占到了成交资产的46%。此外，AST、RPX等防御型财团占到了市场买家的12%。由于防御型财团最终代表着执业实体，这意味着超过54%的交易总额是由执业实体购买。

图4  专利交易（按参与方性质）

从表2可看出，排名前15位的卖家中有10个都是执业实体。IBM是最大的卖家，在2010年以来的57个交易中售出多达6,111份专利交易，占所有交易资产的11%。

表2  2010年以来的前15名卖家（按交易数量）

表3显示了2014年排名前15位的卖家。松下、惠普和IBM为领头羊，2014年上半年出售的专利超过1,000项。松下自2010年以来出售的所有资产中超过90%的交易都是在2014年上半年完成，可见其出售力度正在加大。

表3  2014年的前15名卖家（按出售专利数量）

（2）买家
表4显示了2010年以来的前15名买家。前15名买家中有9家是专利持有公司，占所有交易资产的37%。高智公司是迄今为止最大的买家。

表4  2010年以来的前15名买家（按交易数量）

执业实体中谷歌一直是最大的买家。三星和苹果还也购买了多份资产，大多是通讯和消费类电子产品。
表5列出了2014年上半年购得资产最多的前15位买家。其中，Optics是首次出现的买家，但是其真实身份目前仍不清楚，然而这家设在纽约的有限责任公司与资产高达25亿美元的对冲基金公司——高桥资本管理公司(Highbridge Capital Management)拥有相同的地址。

表5  2014年的前15名买家（按购买专利数量）